Грузия Online добавить сайт в избранное наша страница в Facebook наша страница в сети Twitterнаша страница в сети Telegram читайте нас на мобильных устройствах rss лента
  НОВОСТИПОЛИТИКАЭКОНОМИКАОБЩЕСТВОКОНФЛИКТЫОБОРОНАРАЗНОЕАНАЛИТИКАСТАТЬИИНТЕРВЬЮЗАЯВЛЕНИЯВИДЕО

Анализ экономик России и Украины


29.12.2014   02:13

Ника Гилаури, премьер-министр Грузии (2009-2012)


В последние дни мне пришлось анализировать экономику России и Украины. Я получил достаточно интересные результаты и тем, кого это интересует, предлагаю краткое обозрение:

У экономики России три сильных стороны: резервы - 370 миллиардов долларов, положительный баланс текущего счета (34 миллиарда долларов в 2013 году и 40 миллиардов долларов за первые два квартала 2014 года), и относительно низкий внешний долг (в совокупности 35%). Несмотря на это в течение последующих 12 месяцев Россия, предположительно окажется перед дефолтом, и ей придется значительно изменить экономическую политику.

Причины: из 370 миллиардов резервов 120 миллиардов размещены в специальных фондах, из которых часть средств вложено в долгосрочные инвестиции, и реальные денежные резервы составляют не 370, а около 280 миллиардов долларов.

Российские государственные компании в течение последующих 13 месяцев должны покрыть 130 миллиардов долларов займа (гораздо больше, нежели в любом другом году), из них 30 миллиардов в декабре текущего года. Источники рефинансирования этих компаний ограничены из-за санкций, и если они заплатят эти долги, большая часть уйдет как раз таки из резервов (компания "Роснефть" уже попросила государство выделить 54 миллиарда долларов). В условиях обесценивания рубля компании еще больше затрудняются платить внешний долг.

В будущем году предполагается отток капитала в размере минимум 85 миллиардов долларов (в нынешнем году отток в совокупности составил 125 миллиардов долларов). А из-за падения цены на нефть до 60 долларов текущий расчетный счет России не только обнулился, но и на 40-50 миллиардов переходит в дефицит (смотря на средний уровень цены на нефть в 2015 году). И то с учетом того, что импорт будет ограничен, и из-за обесценивания курса экспорт не-нефтепродуктов увеличится.

Российский бюджет балансируется в условиях цены нефти 101 доллар за баррель. В условиях 60 долларов за нефть, пополнение бюджета примерно в размере 120-130 миллиардов должно произойти также из резервного фонда. 50% центрального бюджета России пополняется продажей энергоносителей, и доход из этого ресурса в 2015 году предположительно сократится по меньшей мере на 40%. И то, если Россия сможет сохранить существующий уровень производства нефти - 10,5 миллионов баррелей ежедневно. Причем, в условиях обесценивания рубля обязательно будет социальное давление в связи с увеличением пенсий.

Падение курса (1 доллар с 28 рублей поднялся до 56 рублей) обязательно вызовет рост неоплаченных займов государственных банков из-за долларизации кредитов, которые также потребуют от государства пополнить капитал. Во время кризиса минувших лет российским резервам примерно такая же проблема банков обошлась свыше 100 миллиардов долларов.

Цена российского 10-летнего евробонда выше 12,5%. Для примера, 10 -летний евробонд Греции торговался за 17% во время самого тяжелого падения экономики, тогда, когда внешний долг Греции был выше 120%. То есть, несмотря на низкий уровень займа, России все равно очень дорого обойдется любой новый заем (пусть даже у Китая, не присоединившегося к санкциям). Для такой экономики, как Россия, цена евробонда в 12,5% означает бить в шаге от дефолта.

И наконец, из расчетов видно, что российская экономика в будущем году сократится минимум на 3% (официально объявлено -0,8%), в первом квартале будет приблизительно - 4%. Вдобавок к этому 9-10% инфляция, которая вводит страну в стагнацию на протяжении следующих двух лет.

Из анализа очевидно, что суммарный негативный эффект оплаты внешнего долга, пополнения бюджета, отрицательного торгового баланса, и оттока капитала в течение последующего одного года больше, чем резервы страны. Выхода два: либо Россия должна объявить дефолт на существующие внешние обязательства, и заявить, что делает это в ответ на санкции, но все будут знать, что у нее просто нет средств, либо должна ввести китайский капитал в виде продажи им акций государственных компаний, поскольку западные компании, вероятно, не смогут купить из-за санкций, а у других не будет денег такого количества. Однако ни один из выходов не дает российской экономике гарантию не обрушиться, если оба вместе будут выполнены, экономика может приблизиться к стабилизации.

Я не делал комментария в связи с моим предыдущим постом (о должности бизнес омбудсмена), но по причине участившихся звонков журналистов (с просьбой как-то прокомментировать это) решил сделать на моей странице пояснение. Мой пост в связи с должностью бизнес омбудсмена и комментарий Миши, сделанный после того, как я выложил свой пост, никак не исключают друг друга. Я отказался от этого предложения по личным причинам, однако если на правительство Украины или Евробанк было какое-либо давление, это вполне возможно.


Анализ экономки Украины:

Украина: в нынешнем году экономика предположительно сократится на 10%. Инфляция поднялась до 19%, и резервы опускаются до минимума - от 18 миллиардов долларов сошли до 12 миллиардов, и до конца года предположительно сойдут ниже 10, если страна покроет задолженность за газ и остальное. Соответственно 1 декабря цена суверенного евробонда поднялась выше 20%, что является рекордно высокой, и почти моментально ставит страну перед опасностью банкротства. Вдобавок к этому девальвация валюты (приблизительно 50%) , и тяжелый график погашения долгов - Украина должна заплатить до конца 2016 года 14 миллиардов долларов. Единственным позитивом является то, что долг страны в отношении ВВП не особо высокий – 70% (для сравнения, показатель Греции выше 120%). Однако эта цифра тоже проблемная для Украины, поскольку по договору, оформленному с Россией, если показатель долга превысит 60%, Россия имеет право тут же потребовать у Украины погашения трехмиллиардного займа.

Сейчас Украине не помогут только реформы. Реформы необходимы для того, чтобы вошли инвесторы, и заработала остановленная экономика, малый и средний бизнес начали активней работать. В Украине могут заработать мелкие предприятия в результате успешно проведенных реформ, но этого не будет достаточно. Необходимо ввезти большого количества средства из заграницы. Тем временем в условиях войны частный сектор не войдет в страну, даже если Украина проведет самые успешные реформы. Начать реформы необходимо, но этого недостаточно на данном этапе.

Выход - двухэтапный план - первым непременно должно быть проведение конференции доноров. Шанс ввести другого рода иностранный капитал весьма мал. Следует провести такую же конференцию доноров, которую мы провели в октябре 2008 года в Брюсселе, и подняли 4,5 миллиардов долларов. Правильно проведенная конференция доноров, хорошо подобранные и разработанные проекты, как правило, соберут 20-25 миллиардов долларов (исходя из масштабов страны), что стабилизирует экономику страны, и снизит опасение иностранных инвесторов, большие деньги доноров дают инвесторам определенное чувство защищенности, несмотря на военное положение.

Вторым этапом должна быть хорошо прописанная приватизация, реорганизация существующих предприятий, их вывод на прибыль, формирование регуляторной системы, и прозрачная приватизация.

К сожалению, доноры требуют от Украины сначала провести реформы, и только потом они постараются провести конференцию доноров. В действительно два этих процесса следует осуществить параллельно, надлежит написать план реформ, согласовать с донорами, разработать механизм надзора за осуществлением реформ, избрать консорциум нескольких крупных компаний, которым доверяют доноры, и которые проведут надзор за реформами, и менеджмент расходов средств доноров.

Система Orphus



Информационно-аналитический портал Грузия Online
Новости Грузии, эксперты и аналитики о конфликтах (Абхазия, Самачабло), Грузия на пути в НАТО, геополитика Кавказа, экономика и финансы Грузии
© "Грузия Online", 2005, Тбилиси, Грузия,
Дизаин: Iraklion@Co; Редакция:Наш почтовый адрес
При использовании материалов гиперссылка на портал обязательна